一、市场整体情况

1）主要股指情况

5月第三周主要股指均下跌，其中中证1000和中证500以及科创50跌幅居前。

资料来源：Wind，古曲基金整理

2）整体估值分位数：

主要指数估值分位数如下，其中上证50估值分位数较高。

资料来源：Wind，古曲基金整理

3）资金面

北向资金本周合计流入8.35亿，本月合计净流入144.40亿，本年度合计流入886.84亿。

资料来源：Wind，古曲基金整理

二、行业情况复盘

本周煤炭一枝独秀，涨幅居前。

资料来源：Wind，古曲基金整理

从估值分位数角度看，机械、农林牧渔，纺织服装均处于历史相对较低的估值分位。

资料来源：Wind，古曲基金整理

三、本周重大事件

1）5月20日据央视新闻，伊朗总统莱希乘坐的一架直升机在该国东阿塞拜疆省发生硬着陆事故。事故地点在东阿塞拜疆省瓦尔扎甘地区附近，由于大雾等恶劣天气影响，救援团队正在努力抵达事故现场。

2）中国5月LPR出炉，1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均维持不变。民生银行首席经济学家温彬认为，短期内政策利率持稳，但存款降息等为后续LPR报价打开一定下行空间。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称，LPR存在下调空间。

3）财政部公布数据显示，1-4月，全国一般公共预算收入80926亿元，同比下降2.7%，扣除特殊因素影响后，可比增长2%左右。个人所得税5007亿元，同比下降7%。证券交易印花税339亿元，同比下降52.7%。

4）连续两个交易日多只个股被“神预言”，监管火速出手进行精准打击。近日，从南京化纤到中通客车，再到嘉欣丝绸、百川股份，相关个股的走势被提前“精准”预测，引发市场广泛关注。沪深交易所讯速出击启动交易核查，针对相关投资者编造、传播误导性信息扰乱市场正常交易秩序的行为，依规对相关账户采取限制交易十五日的监管措施，并将发现的涉嫌违法违规情况移交进一步查处。南京化纤提示风险表示，近期公司股票价格波动较大，可能存在非理性炒作。中通客车通报自查情况称，公司不存在违反信息披露公平披露的情形。

5）国家主席习近平主持召开企业和专家座谈会强调，紧扣推进中国式现代化主题，进一步全面深化改革。要坚决破除妨碍推进中国式现代化的思想观念和体制机制弊端，着力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾，不断为中国式现代化注入强劲动力、提供有力制度保障。要坚持和发展我国基本经济制度，构建高水平社会主义市场经济体制；推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础更好相适应。推进经济体制改革要从现实需要出发，从最紧迫的事情抓起，在解决实践问题中深化理论创新、推进制度创新。

四、核心观点

本周只有煤炭和电力板块表现较好，其他板块泥沙俱下，在调整过程中尽可能低位布局低估值个股和板块。

未来看好的方向包括：1）美元加息周期可能见顶，港股有改善预期，估值相对低估，尤其看好港股创新药板块，部分创新药出海逻辑即将兑现，重点关注ASCO会议相关临床数据的读出。2）火电容量电价预期落地，将加速绿电消纳进程，同时新能源装机价格下降，预计装机会持续加速，长期看好电力运营商。绿电破局、电力系统灵活性相关政策或可期待，可以重点关注优秀的新能源电力运营商。