一、市场整体情况

1）主要股指情况

5月第一周主要股指均表现良好，上证50表现最佳，上涨1.8%，其余股指如下图所示。

图1:

资料来源：Wind，古曲基金整理

2）整体估值分位数

整体市场估值分位上证50指数最高（63.22%），创业板指（6.68%）处于相对低位，具体估值分位数请看下图。

图2：

资料来源：Wind，古曲基金整理

3）资金

北向资金本周净流入为48.4亿，本年合计流入790.86亿，具体见下图。

图3：

资料来源：Wind，古曲基金整理

图4：

资料来源：Wind，古曲基金整理

二、行业情况复盘

1）全行业指数

本月赚钱效应相对良好，其中周期类板块农林牧渔表现最佳，上涨5.72%。

图5：

资料来源：Wind，古曲基金整理

2）各大板块估值分位数

目前来看处于分位数高位的几个板块为商贸零售及钢铁，分别为78.47%分位及74.63%，估值分位数最低的为电力设备及新能源、机械，具体数值如下图。

图6：

资料来源：Wind，古曲基金整理

三、本周重大事件

1）机构称半导体市场或迎来全面复苏

根据SIA最近统计，全球半导体市场2024年2月收入达到462亿美元，同比增长16.3%，达到2022年5月以来同比最大增幅。其中，中国同比增长28.8%，增速达全球第一，其次为美国，增速22%。国内消费市场复苏信号明显，消费电子23Q3进入补库周期，同时国内安卓出货量持续转好。而上游供给端，上游半导体原材料铜、金、钨等价格飙升，截至4月29日，上海交易所铜主连以近8.1万元的价格收盘，为近18年新高。

2）多家芯片厂商宣布涨价

上海证券马永正认为，多家芯片厂商宣布涨价，或反映半导体市场需求逐步走出低谷。2023年半导体行业经历了需求的下降导致芯片厂商通过降价策略来争夺订单。然而，自2023Q4以来，半导体市场需求开始回暖。进入4月下旬，多家国产芯片厂商宣布了价格调整:①浙江亚芯微电子有限公司于4月23日通知客户，将对全系列产品单价上调15%-20%不等;②深圳市创芯微电子股份有限公司也于4月23日宣布，自5月1日后将对部分产品价格进行上调;③南京市智凌芯科技股份有限公司在4月26日通知客户，即日起全线系列产品在原有销售价格基础上进行调整;④无锡华众芯微电子有限公司于4月26日向客户发出“调价通知函”，宣布从5月20日起，将对部分产品价格进行上调,上调的幅度为10%-20%。上述公司均指出原材料成本上升是涨价的主要原因。马永正认为，原材料价格上涨导致芯片价格上调，可以从一定程度上反映半导体需求的修复。

四、核心观点

5月进入第一周，北向持续流入，作为4月翻篇后的第一周，目前市场主要有以下几个以地产为代表的洼地中线进攻方向，合成生物的短线进攻方向，节前算力、低空等被动轮动方向。市场轮动较快，系统性风险虽然没有，市场情绪也相对乐观，但是主观操作难度较大，静待市场主线出现，对后市表示乐观向上。