一、市场整体情况

(一)主要股指情况

4月第四周A股全市场成交额日均8545亿，环比上周有所下降。4月第四周各指数普涨，其中创业板指数和科创50涨幅最大。

(二)整体估值分位数

各指数过去十年估值分位数来看，尽管本周各大指数表现有所回暖，但创业板仍然处于历史低位。

(三)资金面

北向资金本周合计净买入257.96亿，逆转上周净流出态势。4月净流入合计37.45亿，本年度合计流入719.68亿。

二、行业情况复盘

4月第四周，板块以上涨为主。其中，计算机、综合金融、非银板块表现较好，涨幅分别为+6.31%、+5.96%、+5.28%。回调较多的板块为煤炭、石化、钢铁板块，跌幅分别为-7.18%、-3.37%、 -2.54%。

从估值分位数角度看，商贸零售、传媒、电子等处于历史高位；电新、机械、军工等处于低位。

三、本周重大事件

(一)4月27日，国家统计局发布一季度全国规模以上工业企业实现利润数据

国家统计局发布数据显示，1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，由上年全年下降2.3%转为正增长。分季度看，规上工业企业利润连续三个季度增长，延续恢复态势。1-3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额5738.2亿元，同比下降2.6%；股份制企业实现利润总额11203.0亿元，增长0.8%；外商及港澳台投资企业实现利润总额3737.5亿元，增长18.1%；私营企业实现利润总额3679.7亿元，增长5.8%。

(二)4月26日，商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》

商务部、财政部等7部门联合印发《汽车以旧换新补贴实施细则》，《细则》明确了补贴范围和标准。自《细则》印发之日至2024年12月31日期间，报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合节能要求乘用车新车的个人消费者，可享受一次性定额补贴。其中，对报废上述两类旧乘用车并购买符合条件的新能源乘用车的，补贴1万元；对报废国三及以下排放标准燃油乘用车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴7000元。

(三)4月26日，国家新闻出版署批准95款游戏

国家新闻出版署发布4月国产网络游戏审批信息，共95款游戏获批，网易旗下《破碎之地》、中青宝旗下《十洲繁华景》等在列。

四、核心观点

国内来看，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，第一季度国民经济实现良好开局；全国规模以上工业企业实现利润总额由上年全年下降2.3%转为正增长；3月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，已连续两月转正，整体来看，我国经济修复态势稳定。国外来看，3月美国CPI同比上涨3.5%，超过市场预期，鲍威尔再放鹰派言论，当前市场对于降息预期再度削弱。从交易端观察，本周市场成交量走弱，但由于外资对A股情绪转变，周五北向资金带动市场走出了一波行情。

重点关注几大方向：1）随着年报和一季报陆续披露，我们认为后续市场将出现主题性的交易机会；2）谷歌和微软等云厂商的资本开支超预期，最下游证明产业趋势持续，关注AI全产业链机会；3）特斯拉人形机器人预期今年年底前机器人会小批量进入内部工厂完成有意义的工作，我们看好人形机器人产业趋势，重点关注特斯拉产业链。