一、市场整体情况
1）主要股指情况
8月至今市场迎来了一波较大的调整，其中科创50指数调整最多-10.18%，上证50调整最少-6.33%，其余指数情况如下图所示：
图1：
资料来源：Wind，古曲基金整理
2）整体估值分位数：
整体市场估值分位已经偏低，除了科创50指数在过去十年估值分位30%以上（37.94%）以外，其余指数均低于估值分位数30%，尤其创业板指（2.04%），科创50（2.03%），具体估值分位数请看下图：
图2：
资料来源：wind，古曲基金整理
3）资金
北向资金本月持续流出近740亿，本年合计流入1563亿，本月为2020年以来北向流出最大月，上一次北向流出680亿还是2020年3月疫情爆发之时，具体见下图例：
图3：
资料来源：Wind，古曲基金整理
图4：
资料来源：Wind，古曲基金整理
二、行业情况复盘
本月随着大盘在调整趋势，所有行业均进入调整区间，其中调整最多的为消费者服务（中信）-12.89%，调整相对较少的为前期跌幅过多的煤炭（-3.92%），军工（-6.89%），电力及公用事业化（-3.07%）。
图5：
资料来源：Wind，古曲基金整理
各大板块估值分位数：
目前来看处于分位数高位的几个板块为零售业、传媒业超过80%分位，估值分位数最低的为电力设备新能源及煤炭板块，具体数值如下图所示：
图6：
资料来源：Wind，古曲基金整理
三、本月重大事件
·数据要素并表
8月21日，财政部发布《关于印发<企业数据资源相关会计处理暂行规定>的通知》，自2024年1月1日起施行。数据要素市场对外构筑国家竞争新优势、对内构建经济增长新动力。我国是全球首个将数据确立为生产要素的国家，发展数据要素市场有两个重要目标：一是增强我国经济发展的新动能，推动资源高效流动、市场主体加速融合，提升经济社会各领域资源配置效能；二是在世界各国争相发展数字经济之际，有利于我国做强做优做大数字经济，构筑起国家竞争的新优势。2023年3月国家组建国家数据局，7月底国务院任命首任国家数据局局长，表明政府高度重视并加速数据要素市场建设。
古曲解读：数据要素并表代表着数据完成了从自然资源到经济资产的跨越，代表数据资源未来会越来越被市场重视并且给拥有高质量数据的公司带来更广阔的发展空间，数据要素并表只是第一步，后续数据要素检测、确权、交易都会一步步促进数据要素在AI时代的战略地位。
·国开行专家交流会：政府一揽子化债计划
从7月19日，印发的《中共中央 国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》；7月20日、28日、31日，8月1日，中央多次提及化债问题。7月政治局会议指出：“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，预计后续将在现有地方政府债务管理框架下，通过系列政策组合，进一步化解地方政府债务风险。根据财政部资料，共有六种隐性债务化解方式，从实际操作看，可能采取的措施包括：1）再融资债置换隐债，即利用现有的地方债务限额空间发行新一轮特殊再融资债，对应置换理论上限2.6万亿，其中一般/专项债分别1.4/1.1万亿。2）与金融机构协同进行债务降息展期。
古曲解读：方案如果实际落地，有望解决地方政府的债务危机。当前地方政府普遍面临较大还本付息压力（11个省级行政区中高票息存量债占比超50%），从这个方向去看，在化债进程中，作为过往风险承担和未来风险化解的主体，银行是主要受益方之一，尤其是地方性银行，另外与To B端业务较多的环保行业，有望通过地方政府化债的政策解决部分应收账款问题。
·交易所降费：
每日经济新闻报道，8月24日，多家券商下调交易佣金，在原有基础上下调0.00146%，此次均只同步下降了原来佣金中包含的经手费，并没有下调净佣金。市场对降佣误解有望消除。
古曲解读：静态来看，中介机构减费让利的新要求或对盈利性产生一定的影响，但市场活跃度的有效提升对于业绩的正向提振或更为明显；同时监管提到“适当放宽对优质证券公司的资本约束，提升资本使用效率”更有助于风险管理及综合服务能力领先的头部券商实现可达杠杆上限及长期ROE改善、从而提升中长期估值中枢。
四、核心观点
·目前指数下跌至3000点附近，虽然估值不算太低但是也基本处于历史30%分为左右，政策端的利好组合拳尚未开始体现在市场端，724政策变化是比较明确的转向，政策出现变化了，就不应该继续在当下去看空市场，积极看多后市。
·目前来看，受益政策转向的顺周期及经济复苏方向是重点观察方向之一，另外下半年Q3 AI行业的催化依然值得关注，其次受益于地方化债而困境反转的银行、保险、地产（城中村改造催化因素）也需要积极关注。
重要积极信号：
目前多家上市公司抛出股票回购方案:据财联社统计已经有23家上市公司抛出股票回购方案，回购金额在1500万元-4亿元不等，全部为科创板上市公司。公司如下：
1、石头科技：董事长提议5117.78万元-1.02亿元回购股份；
2、南模生物：董事长提议以1500万元-3000万元回购股份；
3、希荻微：董事长提议以1500万元-3000万元回购股份；
4、久日新材：董事长提议以1500万元-3000万元回购股份；
5、派能科技：董事长提议以8000万元-1.2亿元回购股份；
6、大全能源：董事长提议以2亿元-4亿元回购股份；
7、纳芯微：董事长提议以2亿元-4亿元回购公司股份；
8、中控技术：董事长提议以5000万元-1亿元回购股份；
9、天宜上佳：董事长提议1000万元-1500万元回购股份；
10、炬光科技：控股股东提议以2520万元-5040万元回购股份；
11、开普云：董事长提议以2000万元-4000万元回购股份；
12、创耀科技：实控人提议以2000万元-4000万元回购公司股份；
13、新锐股份：控股股东提议以3400万元-6800万元回购股份；
14、神工股份：董事长提议以1000万元-3000万元回购公司股份；
15、井松智能：控股股东提议1000万元-2000万元回购公司股份；
16、嘉和美康：控股股东提议以3000万元-5000万元回购公司股份；
17、诺唯赞：董事长提议以2000万元-3000万元回购股份；
18、威高骨科：董事长提议以不超过1.2亿元回购公司股份；
19、莱特光电：董事长提议3000万元-5000万元回购股份；
20、必易微：董事长提议以4200万元-8400万元回购公司股份；
21、恒玄科技：董事长提议4800万元-9600万元回购股份；
22、华盛锂电：董事长提议以1500万元-3000万元回购公司股份；
23、复洁环保：董事长提议2500万至5000万元回购公司股份。