古曲基金2月第五周市场观察
来源： 发布时间： 2024-03-02
一、市场整体情况
(一)主要股指情况
2月第五周A股全市场成交额日均11,001亿，环比上周进一步上升。2月第五周各指数除上证50以外普涨，其中科创50和创业板指数涨幅最大。
各指数过去十年估值分位数来看，尽管本周各大指数表现有所回暖，但创业板仍然处于历史低位。
（三）资金面
北向资金本周合计净买入235.45亿，环比上周净流入增加。2月净流入合计-53.33亿，本年度合计流入409.05亿。
二、行业情况复盘
2月第五周，各板块以上涨为主。其中，计算机、电子、通信板块表现较好，涨幅分别为+8.14%、+7.02%、+5.53%。回调较多的板块为银行、交通运输、煤炭板块，跌幅分别为-2.33%、-1.51%、-1.16%。
三、本周重大事件
（1）3月1日，国家统计局发布2月中国采购经理指数运行情况
2月，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.1个百分点；非制造业商务活动指数为51.4%，比上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.9%，与上月持平。受春节假日因素影响，制造业处于传统生产淡季，加之企业员工假期返乡增多，企业生产经营受到较大影响，制造业市场活跃度总体有所下降。
（2） 2月29日，山东省交通运输厅、山东省发展和改革委员会、山东省科学技术厅联合发布《关于对氢能车辆暂免收取高速公路通行费的通知》
为推进“氢进万家”工程，鼓励氢能车运营，山东省交通运输厅、山东省发展改革委、山东省科技厅三部门联合发布《关于对氢能车暂免收取高速公路通行费的通知》，自2024年3月1日起，对行驶山东高速公路安装ETC套装设备的氢能车辆暂免收取高速公路通行费。政策试行期2年，到期后依据执行情况适时调整。
（3） 2月29日，美国商务部公布PCE数据
美国1月个人消费支出（PCE）价格指数环比增长0.3%，同比增长2.4%，持平预期。其中，服务价格环比增长0.6%，同比增长3.9%；商品价格环比下降0.2%，同比下降0.5%。食品价格环比上涨0.5%，同比上涨1.4%；能源价格环比下降1.4%，同比下降4.9%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国1月核心PCE价格指数环比增长0.4%，同比增长2.8%，符合预期水平。
（4） 2月27日，国家新闻出版署公布2月份国产网络游戏版号
国家新闻出版署公布2月国产游戏审批信息，共111款游戏获批，从数量上来看，较1月的115款略微下降，但仍保持高位。本次获批版号重点游戏包括《荒野起源》（腾讯）、《永劫无间手游》&《天启行动》（网易）、《完美新世界》（完美世界）、《黑神话：悟空》、《无限暖暖》（叠纸游戏）等。
四、核心观点
国内来看，受春节影响，2月制造业PMI回落至49.1%，环比下滑0.1pct，制造业景气度依旧偏弱。从历史来看，1-2月为传统淡季，3月为传统旺季，我们持续关注旺季能否兑现。国外来看，1月PCE数据反映出随着美国经济正常化，消费持续从商品转向服务，或多或少缓和了市场由于1月CPI上扬产生的对今年降息的不确定性。
从交易端观察，本周市场成交量继续走高，但打破了开年以来的单边上行趋势。28号全市场成交量1.36万亿，创阶段新高，但各大指数接连收阴。其中，当日中证2000日跌幅6.84%，短期资金获利出局，投机行为弥漫，反映出整体市场韧性依旧脆弱。我们认为后市将震荡上行，我们关注板块轮动的机会。
重点关注几大方向：1）AI产品更迭持续超预期，我们看好AI产业链上算力和大模型的投资机会，我们持续关注海外AI产业链对国内映射和国产替代的机会；2）特斯拉人形机器人软件端训练进一步提升，我们看好国内人形机器人零部件厂商降本的优势，以及国内人形机器人研发突破，我们密切关注国内零部件厂家送样的结果；3）跨境平台“四小龙”Shein、Temu、TikTok、AliExpress争相出圈，我们看好跨境电商出海的价格优势带来的投资机会。
