一、市场整体情况
1） 主要股指情况
10月第二周，市场整体仍维持震荡下行格局，但震幅收窄。本周科创50指数上涨0.44%，中证1000持平，其余主要指数均下跌。
资料来源：Wind，古曲基金整理
2）整体估值分位数：
较上周相比，科创50的估值分位数明显上移；其它指数估值分位数变化不大。
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3）资金面
北向资金本周合计流出67亿，外资资金流仍未拐头；本年度合计流入960亿。
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二、行业情况复盘
本周汽车、电子以及医药板块走强，石油、建筑、消费者服务以及传媒较弱。
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从行业估值分位数角度看，煤炭、有色、机械、电新、房地产以及通信等板块的估值处于历史较低位置。
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三、 本周重大事件
1、华为问界M7国庆销量大超预期
自华为问界新M7于9月12日发布上市以来，订单持续走高，国庆销量更是大超预期，后续 年内还将在12月发布问界M9。此外，国庆期间，由华为数字能源助力打造的川藏地区超充站正式上线。根据华为数字能源公众号介绍，华为全液冷超充终端充电更快，可实现“一秒一公里”。 华为概念股继续活跃。
2、工信部等六部门联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》
提出到2025年，计算力方面，算力规模超过300 EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。运载力方面，国家枢纽节点数据中心集群间基本实现不高于理论时延1.5倍的直连网络传输，重点应用场所光传送网（OTN）覆盖率达到80%，骨干网、城域网全面支持IPv6，SRv6等创新技术使用占比达到40%。存储力方面，存储总量超过1800EB，先进存储容量占比达到30%以上，重点行业核心数据、重要数据灾备覆盖率达到100%。应用赋能方面，打造一批算力新业务、新模式、新业态，工业、金融等领域算力渗透率显著提升，医疗、交通等领域应用实现规模化复制推广，能源、教育等领域应用范围进一步扩大。每个重点领域打造30个以上应用标杆。
3、商务部：研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性
商务部新闻发言人何亚东表示，下一步，我们将继续合理缩减外资准入负面清单，研究进一步取消或放宽外资股比限制的可行性，吸引更多全球要素进入中国市场。同时，我们还将继续会同有关部门和各地方落实好《国务院关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，努力建设市场化、法治化、国际化营商环境并为外资企业提供更加优质的服务。
4、中央汇金增持四大行
2023年10月11日，四大行公告，汇金公司分别增持工商银行约2761.20万股，增持农业银行3727.22万股，增持中国银行2488.79万股，增持建设银行约1838万股。本次增持后，汇金公司对四大行的持股比例均提高了0.01个百分点。以10月11日收盘价估算，汇金公司本次增持四大行合计约4.77亿元。
历史上看，汇金公司增持大多处于市场底部区间。展望后续资本市场政策，支持保险资金、养老金、银行理财等中长期资金入市方面政策将持续落地。
5、9月核心通胀环比低位回升
9月CPI同比增速较8月回落至0%；9月PPI同比增速从8月的-3%继续收窄至-2.5%。
CPI高基数下猪肉及鲜菜价格同比回落为主要拖累，核心通胀同比与8月持平于0.8%，环比较上月0%小幅回升至0.1%。PPI略低于彭博一致预期-2.4%，环比较8月的0.2%继续上行至0.4%，基数回落及油价上行背景下、煤炭及石油相关行业对PPI同比的拖累持续改善。
6、社融数据：中国9月社会融资规模增量4.12万亿元，预估为37000亿元，前值为31237亿元。
中国9月货币供应量M2同比增长10.3%，预估为10.6%，前值为10.6%。
中国9月新增人民币贷款2.31万亿元，预估为25000亿元，前值为13580亿元。
9月新增贷款较7月、8月增长势头明显回升，广义货币（M2）增速维持10%左右的较高水平，新增房地产开发贷款、个人住房贷款回升明显。总供求更趋平衡。央行货币政策司邹澜强调，货币政策应对超预期变化还有充足空间和储备。
从最近两个月的信贷脉冲数据看，虽有所回暖但力度仍不够；在经济数据没有更进一步回暖的情况下，市场仍以震荡格局为主。
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四、 核心观点
节后第一周A股走势焦灼，行业主要围绕通信电子、汽车以及医药板块展开，其余板块则少有资金关注，仍处于存量博弈的震荡格局中。短期成交量仍是关注A股市场的重要指标。
展望后市，当前A股流动性环境正出现改观，伴随汇金等重要增量资金的入场，市场有望摆脱北上资金的束缚，流动性压力也将逐步缓解。如果未来业绩端和流动性验证恢复过程，则将有效提升A股市场上涨的确定性，助力A股脱离底部。考虑到管理层推动“活跃资本市场”的坚定决心，市场的进一步下行风险也必然受控。因此A股总体处在高性价比区间。
行业配置我们关注：1）继续持有TMT，消费电子订单回暖，关注华为产业链；2）关注医药，做多热度持续上升，医药行情仍可看高一线。3）关注食饮，白酒供销最差时期或已过去，待外资再次流向中国市场。